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El Venture Capital y otras opciones de financiación

La pandemia ha cambiado las reglas de financiación para las startups y han aparecido alternativas a los medios tradicionales, como el Revenue Based Financing. En este blog comparamos el recurso del Venture Capital con otros tipos de financiación: el Family Office, el Venture Debt y el ya mencionado Revenue Based Financing. 

Desde un punto de vista financiero, una startup bien gestionada utiliza una mezcla de instrumentos que minimiza su coste financiero y, además, evita caer en un riesgo excesivo. Por lo tanto, no existe una alternativa que sea siempre la mejor, sino que existen varias formas de financiar tu startup y no todas encajan de la misma forma en cada etapa de desarrollo del negocio.

El venture capital es un instrumento de capital y es una de las vías más utilizadas para conseguir dinero para una startup, pero no es la única. Por otro lado, el VD y el RBF son instrumentos de deuda. 

Vamos a centrarnos en cada uno de estos tipos de financiación que pueden ser complementarios en diferentes etapas de tu proyecto. 

Venture Capital vs Family Office

El hecho de que la deuda hay que devolverla (con un interés) y el capital no, no quiere decir que el capital sea gratis. Al contrario, es la fuente de financiación más cara y molesta de obtener. Sin embargo, el venture capital financia lo que ningún otro quiere financiar y es capaz de compensar las pérdidas de las inversiones que no salen bien.

Los Ventures Capital recaudan fondos con un ciclo de vida de 10 a 12 años y se enfocan exclusivamente en construir una cartera diversificada de múltiples empresas en etapa inicial.

Por otro lado, los Family Office han sido una excelente manera de conectarse con empresarios, profesionales e individuos exitosos con perspectivas compartidas. Estos tienen capital “perenne” (capital paciente con una vida de fondo indefinida) y no tienen un horizonte de inversión.

Los Venture Capital compiten por acuerdos a través de relaciones públicas, marketing, comunicados de prensa, tamaños de fondos y noticias sobre empresas del portfolio; mientras que los Family Office valoran la discreción y la confidencialidad por encima de todo, independientemente de lo activos que tengan en sus inversiones.

Las principales ventajas de un Venture Capital: 

  • No adquieres deuda. El dinero del venture capital no es un préstamo y no tendrás que devolverlos. Sin embargo, lo pagarás con acciones de la empresa. 
  • Mejoras tu red de contactos. En las primeras rondas de financiación, la empresa recibirá el dinero de los inversores y normalmente también se beneficiará de su red de contactos profesionales. 
  • Voto de confianza. cuando un Venture capital acepta invertir en una empresa en una ronda de serie A implica que ve un alto potencial de crecimiento. Eso puede animar a otros inversores.

Algunas de las desventajas de este tipo de financiación es la dilución y la pérdida de control de la empresa. Además existe el riesgo de caer en un ritmo de crecimiento artificial, es decir, unos pasos acelerados pueden ser perjudiciales si no están acompasados con los ingresos recurrentes del negocio. 

Nueva llamada a la acción

Venture Debt vs Venture Capital

Como hemos comentado, un Venture Debt es un instrumento de deuda sin garantías, lo cual significa que el prestamista no tiene ningún activo al cual agarrarse en caso de que la compañía no sea capaz de devolver el dinero prestado. Esta es la opción ideal para las empresas que se consideran “maduras”, es decir, una empresa escalable y de rápido crecimiento con un producto o servicio probado. 

Sus principales características son:

  • Ofrece un buen balance entre flexibilidad y dilución, proporciona financiación sin valorar la compañía.
  • Evita una mayor dilución ya que complementa la financiación mediante capital.
  • El warrant otorga un porcentaje muy reducido de acciones, normalmente menos del 3%.
  • El interés pactado suele ser alto, en torno al 10 – 15%. El retorno real esperado es muy superior, alrededor del 13 al 25%, combinando el interés del préstamo con el éxito del warrant una vez ejecutado.
  • Suele ser empleada para la adquisición de equipos o para un rápido crecimiento de una compañía.

El Venture Capital se arriesga con empresas inmaduras que proyectan valoraciones en millones. Ellos apuestan por las cifras y, a cambio, toman una participación muy saludable en el capital social como forma de recuperación.

El Venture Debt, en cambio, no respalda negocios previos a los ingresos, sino negocios no rentables que generan ingresos de más de £ 1 millón (generalmente después de la Serie A). Para comenzar, paga intereses sobre el préstamo y, una vez que ha logrado sus objetivos, comienza a pagar la deuda.

A medida que aumenta la calidad y la cantidad de ingresos, más podrá aprovechar los diferentes productos de deuda y hacer crecer su negocio estratégicamente.

Revenue-based finance o RBF

Los revenue-based finance es un modelo de financiación cada vez más atractivo para las startups. Este se basa en los ingresos de tu empresa y se adapta al ritmo de cada negocio y lo hace sin necesidad de que el empresario aporte garantías adicionales ni avales personales.

Su funcionamiento es muy sencillo y flexible: tu empresa recibe financiación para las campañas de marketing y devuelves ese dinero más la comisión de la plataforma de RBF como un porcentaje de los ingresos que generas cada mes.

Sus principales ventajas son:

  • Su rango de inversión va de 10K€ a 1M€ a cambio de una comisión del 6%; sin cargos ocultos, adaptándose al ritmo de crecimiento. 
  • La rapidez: una vez aprobada la oferta del usuario, este dispondrá de los fondos en 24 horas.
  • Pagos flexibles: el RBF se adapta al ritmo de tu negocio. Los pagos mensuales dependen directamente de los ingresos de tu startup. Si tu negocio frena su crecimiento por una cuestión de estacionalidad, también pagarás menos cada mes porque los repagos son un porcentaje de tus ventas.
  • Sin garantías personales. No se necesita ninguna garantía personal para cerrar la operación. Los números de la compañía son la garantía. 

Este tipo de financiación juega con algunas desventajas. Comprometes tus ingresos futuros, ofrecen cantidades inferiores y no es para todo el mundo ya que va dirigido a aquellas empresas con unos ingresos estables y predecibles. 

Es importante que antes de seleccionar cualquier tipo de financiamiento determines la necesidad que va a cubrir y de qué forma se utilizará el dinero. De esta manera, podrás comparar las diferentes técnicas de financiación para ver las que sean más adecuadas a tu empresa. 

Nueva llamada a la acción

NFO vs WC

Jonatán Lara
CFO

¿Qué es el WC?

El working capital (WC) es la financiación a largo plazo disponible para financiar las NFO una vez que se han financiado los activos fijos (lo que tienes disponible de recursos permanentes para financiar tus operaciones). 

WC= PN + Deuda a largo plazo – Activos a largo plazo

Si el working capital es positivo, significa que tu patrimonio neto + Deuda a largo plazo > Activos a largo plazo.

Una vez adquiridos los activos fijos, los fondos restantes están disponibles para el funcionamiento de la empresa.

El working capital aumenta si se incrementan los fondos propios, lo que ocurre cuando se obtienen beneficios (o se produce una aportación de fondos propios a través de una inversión o un aumento del préstamo). 

Este se utiliza para financiar las partidas de la parte superior del balance que tienen que ver con las ventas, incluidos los créditos, las existencias y las deudas, es decir, el NFO. El Need for funds of operations (NFO) y el WC pueden parecer similares, pero hay una diferencia clave. 

¿Qué es el NFO?

El NFO son los fondos necesarios para financiar las operaciones de una empresa. Se calcula para saber cuánto crédito vamos a necesitar. 

NFO = Efectivo necesario + Cuentas a Cobrar + Inventario – Cuentas por pagar – Financiación espontánea

Si suponemos que el efectivo necesario es cero, y la financiación espontánea es pequeña, entonces: 

NFO = Cuentas a Cobrar + Existencias – Cuentas por pagar

El NFO aumenta si hay una gran cantidad de existencias o si los clientes tardan en pagar. Disminuye si los proveedores conceden mucho crédito, por ejemplo, con largos plazos de pago.

Por tanto, el NFO son proporcionales a las ventas mientras las condiciones de pago no cambien:

  • Ventas crecientes = NFO creciente
  • Ventas estacionales = NFO estacional

No es preciso, entre otras cosas porque algunos componentes son retrospectivos (los de las ventas de ayer), mientras que otros están orientados al futuro (las existencias se construyen para las ventas de mañana). 

NFO vs. WC

Lo importante es que el NFO es ampliamente proporcional a las ventas, mientras que el WC es ampliamente proporcional a los beneficios. El WC y el NFO son idénticos cuando una empresa no tiene un excedente de efectivo o una línea de crédito:

No son idénticos cuando:

  • WC < NFO = Necesidad de crédito. [NFO=WC+Crédito]. En esta ocasión, es necesario un préstamo o crédito para financiar las operaciones de la empresa.
  • WC > NFO = Excedente de efectivo. [NFO+Excedente de efectivo=WC]. Esta situación significa que la empresa tiene excedente de caja. Por ello, ha de rentabilizar, invertir o cancelar la deuda financiera con ésta.

Si una empresa necesita dinero, es porque: 

  • Hay un aumento en el NFO
  • Hay una disminución del WC
  • Ambas cosas a la vez

La distribución entre NFO y WC es esencial para diagnosticar posibles problemas de la empresa:

  • Si el WC es escaso, la empresa tiene un problema estructural.
  • Si el NFO son excesivas, la empresa tiene problemas de funcionamiento.

Cupones ACCIÓ a la competitividad de la empresa

Recientemente se ha abierto la convocatoria 2021 para solicitar los Cupones de ACCIÓ a la competitividad de la empresa, unas subvenciones de hasta 20.000€. Las ayudas, en concepto de subvención a fondo perdido, pueden ser canjeadas por un servicio experto en internacionalización, innovación o nuevas tecnologías, a través del asesoramiento de los proveedores acreditados por ACCIÓN.

Además, incorporan nuevas variantes para adaptar tu empresa al nuevo paradigma global donde el uso de los canales digitales o la incorporación de nuevas tecnologías son más necesarios que nunca. Lo que no cambia, sin embargo, es que los Cupones se agotan en poco tiempo.

¿A quién va dirigido?

Los Cupones de ACCIÓ se otorgarán a las pequeñas y medianas empresas, con sede operativa en Cataluña, que lo soliciten, en régimen de concurrencia no competitiva. Las empresas podrán beneficiarse de hasta un máximo de 3 cupones, correspondientes a 3 líneas diferentes de ayudas, de entre las 4 líneas disponibles:

Internacionalización 

¿Quieres poner en marcha tu proyecto de exportación? Los Cupones ACCIÓ a la Internacionalización tienen por objetivo incentivar la internacionalización de las empresas y se pueden canjear por algunos servicios, los cuales deben subcontratarse a través de proveedores acreditados por ACCIÓN.

  • Desarrollo de un plan de promoción internacional: selección del producto o servicio a internacionalizar, los países de destino, los canales de distribución, elaboración del listado de clientes potenciales. El valor de la subvención será como máximo de 2.500 euros.
  • Subcontratación de un Export Manager. La ayuda tendrá un valor máximo de 4.000 euros.

Ayuda: La intensidad de la ayuda será de un máximo del 80% del coste del servicio, con una ayuda máxima de 2.500 euros por cupón al plan de promoción internacional y de 4.000 euros por cupón a la subcontratación de un Export Manager.

Beneficiarios: se dirigen a pymes con sede operativa en Cataluña y que todavía no exportan o que exportan hasta un máximo del 25% de su facturación (habiendo facturado un mínimo de 100.000 € en 2020).

Condiciones:  Los asesores o agentes tecnológicos TECNIO contratados han de estar debidamente acreditados en el momento en que se haga la solicitud de la subvención. Además, los proyectos subvencionados se podrán ejecutar con fecha límite el 30/09/2022.

International eTrade 

Aprovecha para vender en todo el mundo con los Cupones International eTrade ya que tienen por objetivo incentivar la promoción internacional de las empresas a través de los canales digitales y se pueden canjear por los siguientes servicios:

  • Análisis de la presencia actual de la empresa en los canales digitales.
  • Definición de la estrategia digital internacional: definición de objetivos, selección de mercados y públicos objetivo, identificación de la propuesta de valor y definición de los canales digitales y fases del ciclo de venta en los que se trabajará.
  • Plan de acciones a canales digitales y análisis de costes aproximados para llevarlas a cabo.

Ayuda: La ayuda máxima es de 6.000 euros, siempre que no supere el coste de la actuación subvencionada.

Beneficiarios: van dirigidos a pymes con establecimiento operativo en Cataluña y que deben acreditar una facturación mínima de 100.000 euros en 2020. Deben disponer también, de una página web en inglés, de un plan de promoción internacional de un producto o servicio que incluya una selección de países de destino, una selección de canales de distribución y un listado de potenciales clientes. 

Condiciones:  Los asesores acreditados han de estar especializados en eCommerce para la internacionalización. Además, los proyectos subvencionados se podrán ejecutar con fecha límite el 30/09/2022.

Nueva llamada a la acción

Industria 4.0

Si lo que quieres es subir al tren de la transformación tecnológica, los Cupones de ACCIÓ a la Industria 4.0 son para ti. Tienen por objetivo la concesión de ayudas para la contratación de servicios de innovación y la implementación de tecnologías de la industria 4.0 para mejorar los productos, los servicios o los procesos de la empresa. Se pueden canjear por uno de los siguientes servicios:

  • Cupón diagnóstico industria 4.0: Definición de una hoja de ruta para la transformación digital de la empresa. Este diagnóstico incluye la identificación de oportunidades de mejora para permitir la incorporación de nuevas tecnologías y facilitar el cambio estratégico, organizativo y cultural hacia la industria 4.0 con el establecimiento de planes de transformación. Ayuda máxima: 8.000 euros.
  • Cupón implantación industria 4.0: asesoramiento en la integración y testeo de tecnologías de la industria 4.0 a través de la realización de pruebas piloto o el acceso a infraestructuras tecnológicas, instalaciones o arquitecturas singulares. Ayuda máxima: 20.000 euros.

Ayuda: Subvención cuyo valor permita cubrir el coste del servicio.

Beneficiarios: Pymes con sede operativa en Cataluña y con un mínimo de 2 años de vida.

Condiciones:  Los asesores han de estar debidamente acreditados en el momento en que se haga la solicitud de la subvención. Además, los proyectos subvencionados se podrán ejecutar con fecha límite el 30/09/2022. Y a diferencia del cupón implantación de la industria 4.0 donde las entidades beneficiarias pueden contratar a más de un proveedor, el cupón diagnóstico de la industria 4.0 permite únicamente la contratación de un proveedor acreditado.

Innovación y estrategia

Los Cupones a la innovación y a la estrategia incorporan nuevas variantes. Estas ayudas tienen por objetivo la concesión de ayudas para la contratación de servicios de innovación y de implantación de tecnologías que incluyan aspectos como el modelo de innovación, la sostenibilidad, la propiedad del conocimiento y la fiscalidad de la innovación. Se pueden canjear por uno o dos de los siguientes servicios:

  • Cupón al modelo de gestión y de procesos de innovación: Para implantar un nuevo sistema de gestión de la innovación, definir las herramientas para llevar a cabo innovación abierta, diseñar nuevos productos y servicios, mejorar los procesos internos de la empresa que comporten cambios estructurales y del modelo de negocio y consolidar un nivel de innovación coherente y sostenible. Ayuda máxima de 6.000 euros.
  • Cupón a la propiedad industrial: Para redactar y presentar patentes o modelos de utilidad la ayuda máxima es de 2.500 euros Para definir un plan estratégico de la propiedad industrial e intelectual de la empresa la ayuda máxima es de 4.000 euros.
  • Cupón a la economía circular: Para aplicar criterios de ecodiseño en tus productos, servicios y procesos con el objetivo de analizar y minimizar su impacto ambiental la ayuda máxima es de 6.000 euros.
  • Cupón a la fiscalidad: Para obtener certificados en materia de I + D + i la ayuda máxima es de 2.500 euros.
  • Cupón a la tecnología: Para recibir asesoramiento dirigido al desarrollo de tecnología, ensayos, validaciones y testajes necesarios en procesos de I + D e innovación de componente tecnológica la ayuda máxima es de 6.000 euros.

Ayuda: Subvención máxima de 2.500, 4.000 o 6.000 €.

Beneficiarios: Pymes con sede operativa en Cataluña y con un mínimo de 2 años de vida.

Condiciones:  los asesores han de estar debidamente acreditados por ACCIÓ y han de ser expertos en las distintas categorías y entidades acreditadas TECNIO.

Recuerda que los cupones se conceden por orden cronológico de solicitud y suelen agotarse en poco tiempo. Prepárate para solicitar tu cupón consultando la documentación relacionada. 

Plazos de Solicitud: Desde el 07/04/2021 hasta el 7/06/2021.

Si quieres solicitar tu cupón haz clic aquí.

Nueva llamada a la acción

8 aspectos que un inversor exigirá a una startup

Jonatán Lara
CFO

Todo proyecto empresarial empieza por una idea vista como una oportunidad. La oportunidad convence para poner la idea en marcha gracias a que detecta su potencial y viabilidad, existiendo posibilidades de implementarla y estructurarla. Esto se describe en el Plan de Negocio, PdN o estudio de viabilidad, que debe detallar las características del producto/servicio, mercado, competidores y organización. 

El estudio de viabilidad será importante y el eje de la estrategia, será la tarjeta de presentación del proyecto. Antes de facilitar el PdN, al inversor hay que enviarle un Investor Deck (primer contacto que tienen un inversor sobre tu empresa) que debe ser claro y conciso, explicando brevemente: 

  • La propuesta, el problema y su solución (Unique Selling Proposition)
  • El mercado; tamaño, competencia y potencial de crecimiento 
  • Metas y objetivos a corto y a largo plazo
  • Necesidades de fondos
  • El equipo

Los inversores especializados y profesionales tienen la habilidad de identificar los puntos débiles o riesgos de los proyectos. El PdN debe transmitir la sensación de que los riesgos existen, pero son los inherentes a cualquier proceso emprendedor y no son exclusivos del nuestro. 

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Aspectos a tener en cuenta

¿Qué aspectos del plan de negocio hay que trabajar con especial cuidado para convencer a los inversores? Hay una serie de características que los inversores tienen en cuenta a la hora de escoger si invertir en un proyecto:

  1. Calidad del equipo. Aquí radica en gran medida el éxito del proyecto. Los inversores invierten en compañías basándose en la confianza que el equipo gestor les transmite. La startup ha de ser atractiva, con un equipo comprometido y balanceado, es decir, con un equilibrio comercial, financiero, operativo… y con experiencia en el sector. Un buen equipo ha de demostrar sus habilidades analíticas, emocionales y de implementación del plan original e incluso cambiarlo o adaptarlo a nuevas situaciones. Ha de ser capaz de conocer sus fortalezas y debilidades al mismo tiempo que ha de tener una inquietud por lo que pasa a su alrededor; identificar oportunidades y amenazas del exterior.
  1. Innovación. El proyecto debe ofrecer elementos de innovación que los distinga de sus competidores, de modo que puedan ofrecer una propuesta de valor diferenciadora. Un conocimiento específico profundo de una industria ayudará a tener una ventaja competitiva. Una tecnología disruptiva y única aporta un valor diferenciador y ayuda a hacerse un hueco en el mercado. 
  1. El problema y la solución. Hay que identificar un problema real existente y una solución que el mercado comprará. Es el origen de la oportunidad que se está ofreciendo al inversor.
  1. Modelo de negocio. El mercado comprará el producto/ servicio mediante un modelo de negocio implementado escalable, factible y viable. El modelo de negocio (cómo ganar dinero) apoyado con una estrategia de comercialización ha de permitir crecimientos sostenibles a largo plazo. Cabe destacar que se debe buscar un inversor que se adecue a tu modelo de negocio ya que no cualquier inversor está dispuesto a invertir en tu empresa.  El Roadmap del proyecto va a ser un punto clave para marcarnos los principales hitos tecnológicos y comerciales requeridos por la startup para que esta no fracase. Este elemento sirve para establecer las etapas y los “timing” en la búsqueda de rondas de financiación para nuestro proyecto. 
  1. Plan financiero. Proyecciones financieras, objetivos a conseguir y expectativas. Se debe mostrar la necesidad financiera de la empresa y lo que van a lograr si consiguen la inversión que buscan. Es el análisis cuantitativo de la previsión de cuenta de explotación, balance y flujos de tesorería. 
  1. Time to Market. En muchos casos el éxito comercial de un producto o servicio no lo determina la calidad, ni la campaña de marketing ni el precio, si no el momento de estar presente para aprovechar la oportunidad del mercado. Tan importante es el poder llegar al mercado a tiempo como el no adelantarnos al mismo.
  1. Capital propio. Aportar capital propio demuestra el compromiso de los emprendedores con el proyecto porque apuestan a financiar las primeras etapas del proyecto con su propio dinero. Este capital ayuda a crear y construir un tejido de industria avanzada, por ese motivo, es fundamental tener suficiente caja para aguantar todo el proceso.  
  1. Retornos aceptables para el inversor. Uno de los objetivos últimos del inversor consiste en obtener una rentabilidad, y esta rentabilidad debe estar alineada con el riesgo que se asume, que en una startup será más elevado que en otros proyectos más consolidados. Estos retornos deben de estar ligados y demostrados en el plan financiero, para que el inversor tenga visibilidad de los números.

Conclusión

En el momento de encontrar a los inversores, la startup deberá mostrar niveles muy altos de pasión e involucración en el proyecto. Esto le permitirá transmitir el negocio y no solo el producto y explicar por qué la compañía será capaz de generar un crecimiento exponencial y cuáles son sus planes para conseguirlo. En fases muy tempranas, el 80% del valor de una startup está en el equipo y su capacidad de hacer posible la visión que sus miembros tienen en mente. Por ese motivo, el equipo deberá también evidenciar por qué es el mejor para ejecutar el plan. Compromiso, resiliencia, flexibilidad, ejecución y visión son los valores más importantes que ha de tener una startup según un inversor.

Podemos concluir que un proyecto se considerará bueno cuando este sea invertible, factible y viable. Un buen proyecto ha de tener un mercado claro, un equipo diverso formado por personas que no tengan un único perfil, debe de encontrarse en el momento adecuado y finalmente, este ha de ser escalable.

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¿Qué es el leasing?

Mariale Vivas
Account Manager

El arrendamiento financiero o, comúnmente conocido como leasing, se trata de un documento contractual en el que una empresa decide dejar un bien material o bien inmueble a otra empresa durante un plazo determinado de tiempo a cambio de un pago dividido en cuotas por su uso. 

La diferencia con el renting, entre otras, es que el leasing permite la opción de compra del bien mueble o inmueble al terminar el plazo de tiempo del contrato. Además, funciona como una herramienta financiera de préstamo, por lo que ofrece unos beneficios fiscales por los que se deben cumplir una serie de requisitos y cumplimientos. 

PARTES DEL LEASING

En un contrato de leasing intervienen dos partes, una empresa arrendadora, la cual podría tratarse de una entidad financiera, y el arrendatario: 

  • La empresa arrendadora es aquella que, sabiendo la necesidad de su cliente, decide comprar ese material imprescindible para decírselo a su cliente a cambio de unas cuotas mensuales durante un tiempo establecido. 
  • La empresa arrendataria, en cambio, es aquella que hace uso del bien así como la que solicita el qué necesita y dónde comprarlo para poder disponer de él a través del contrato de leasing. Por lo tanto, es la empresa que tiene el derecho de uso hasta el vencimiento del plazo, después de esta fecha debe decidir si comprar o no el bien. 

Por lo general, esta operación financiera se da porque la empresa arrendataria no dispone del líquido suficiente para comprar el material que necesita, también puede ser que la adquisición no le interesa fiscalmente. Por ello, decide acudir a una empresa o entidad financiera para solicitar el bien a través de un contrato. 

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CARACTERÍSTICAS

  • El objeto de contrato: El objeto de contrato del leasing es el material o bien inmueble que se solicita para un uso profesional determinado en los cuales se integran las actividades económicas relacionadas con la explotación agrícola, industrial, artesanal, comercial, pesquera o de servicios. Mediante el leasing, una empresa, pyme o particular puede alquilar maquinaria, mobiliario de oficina, un coche de empresa, material informático… entre otros bienes.
  • Duración: La duración de la vigencia contractual es el periodo de tiempo durante el cual se lleva a cabo este leasing: 2 años en caso de un bien material y 10 años en bienes inmuebles. 
  • Finalización del contrato: Cuando se termina el plazo de tiempo del contrato se tiene la opción de llevar a cabo 3 operaciones: 
    1. No acceder a comprar el bien y devolverlo a la empresa arrendadora
    2. Solicitar una re-contratación de leasing pactando nuevas condiciones
    3. Comprar el bien y traspasar la propiedad a la empresa arrendataria

Desde Upbizor recomendamos esta operación financiera para las empresas que no puedan, o no quieran, comprar un bien porque suponga una gran inversión, pero que a la vez sin ese mueble o inmueble la empresa se vea perjudicada. Por lo que esta opción nos permite acceder a maquinarias, softwares o elementos que nos ayudarán a automatizar nuestro trabajo y ser más eficientes.

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TODO LO QUE DEBES SABER DEL RENTING

Angelica Barreno
COO

Un renting es un contrato de alquiler, es interpretado como una operación financiera y, a pesar de no ser un instrumento financiero, se suele utilizar como una herramienta de préstamos para empresas. Este contrato debe ser a través de la prestación de un bien material como un mobiliario, maquinaria, vehículos de transporte…

Conlleva la participación de dos figuras: una parte que alquila y la otra parte que utiliza el bien mueble. La empresa que decide alquilar el material siempre contará con este bien en su stock, tanto si en ese momento está alquilado como si no. Hay que dejar claro que, aunque estemos hablando de empresas, este tipo de contrato está disponible para autónomos y particulares con algunos cambios fiscales. 

Características del contrato de renting

Las principales características comunes en todos los contratos de leasing son las siguientes:

  • Alquiler a largo plazo: El contrato suele tener una duración superior al año con un vencimiento pactado entre los actores de dicha operación. Para hacernos una idea, la duración media que se pacta en material de transporte está entre los 4 y 5 años. Además, de su duración, también se deben pactar la periodicidad (mensuales, trimestrales o anuales) de las cuotas así como su cuantía. A esta cantidad hay que añadir un depósito inicial como garantía a la Sociedad de Renting de dos cuotas por anticipado. 
  • Alquiler de un bien mueble: Se entiende por bien mueble aquel bien que se puede trasladar fácilmente de un sitio a otro, manteniendo su integridad. El bien mueble más habitual en los contratos de renting son los automóviles, aunque es posible formalizarlo sobre otros como los equipos informáticos. Cabe añadir que no se puede formalizar un contrato de renting sobre un bien inmueble.
  • Arrendatario: una importante diferencia de otro tipo de contratos exclusivos de empresas, es que el arrendatario puede ser tanto una empresa como un particular, es decir, se puede hacer con un fin profesional o con un fin personal. 
  • Arrendador: Puede ser una entidad financiera o una empresa especializada. 
  • Servicios adicionales al propio alquiler del bien mueble: Por ejemplo, en el renting de automóvil, además del propio disfrute del automóvil, se incluyen otros servicios como el mantenimiento, reparación o el pago de los seguros.
  • No existe opción de compra al finalizar la vigencia del contrato a diferencia de, por ejemplo, el leasing.

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VENTAJAS Y DESVENTAJAS

Las ventajas del renting no son solo a nivel fiscal, sino también de servicios:

  • Ventajas fiscales: como empresa arrendataria, tenemos deducción de la cuota anteriormente mencionada y la disminución del ratio de endeudamiento ya que este bien alquilado no figura en el balance. En cambio, como particular estas cuotas están sujetas a IVA sin posibilidad de deducción posterior.
  • Ventajas de servicio: dentro de la cuota establecida vienen adjuntos unos servicios que duran hasta la finalización del renting, siendo estos el seguro, mantenimiento, reparación o reposición en caso de ser necesario. De esta forma el arrendatario se despreocupa de cargar con el riesgo de asumir cualquier accidente.
  • Ventaja extra: cuando se trata de contratos de renting por una gran cantidad de material, normalmente se suele hacer un descuento y el coste de financiación solo recae en la depreciación del bien. 

La principal desventaja del renting con respecto a otros regímenes de arrendamiento es su elevado coste, ya que la cuota periódica a pagar suele ser superior que en las demás modalidades.

Nueva llamada a la acción

¿Qué porcentaje de mi startup debo ceder?

Jonatán Lara
CFO

Uno de los debates habituales con las startups que están preparando una ronda de financiación es qué porcentaje tienen que ceder a los inversores, es decir, cuánto diluirse en la ronda.

Es bastante común que el inversor no coincida con el porcentaje que el emprendedor tiene en mente. Si hay planeación previa, entonces es seguro que los argumentos del emprendedor serán sólidos pero no imbatibles. Es crucial hacer una valoración de la startup ya que es una realidad donde la estimación conlleva una buena cantidad de supuestos y por lo tanto encierra incertidumbres.

Valoración de la Startup

Saber cuánto vale la startup antes de la ronda de financiación es clave para fortalecer la relación entre el emprendedor y el inversor. Por ejemplo, si nos encontramos con una startup de menos de cinco años los métodos tradicionales de valoración no son confiables o no se pueden aplicar. Por lo tanto hay dos opciones viables: aplicar los descuentos de flujo de caja proyectando los resultados de los próximos años y estableciendo un valor presente, o por comparación con otras empresas similares.

Esta comparación se basa en un análisis exhaustivo, con características más cualitativas que cuantitativas, que permite inferir que “mi empresa” se parece a otra empresa ya existente de la cual se conoce información reportada en fuentes de consulta públicas de confianza.

Independientemente de la decisión del método de valoración a seguir, el emprendedor tiene que ser consciente de que el valor en moneda de la empresa está determinado por el porcentaje que esté dispuesto a ceder a los inversionistas, dinero con el cual la empresa tiene que crecer lo suficiente para lograr el objetivo trazado. 

En ocasiones se necesitan de siguientes rondas, y si el emprendedor no asegura el “combustible” para llegar a su próximo hito entonces simplemente no podrá convencer a ningún inversionista. Es interesante conocer el impacto de las rondas de financiación en el valor económico de la startup. Estos análisis permitirán ver escenarios de la dilución de los fundadores versus el aumento del valor de la empresa. 

Para hacer este análisis, habrá dos herramientas clave que ayudarán al respecto: el Cap Table o accionariado y el Road Map de rondas de inversión.

Nueva llamada a la acción

¿Qué porcentaje debo ceder?

Durante la fase Seed (Business Angels, Micro VC, VC), los expertos recomiendan ceder entre un 10% y 20% del valor de la empresa. El objetivo principal, es no perder el control de la startup.

Sin embargo, ceder un porcentaje superior al 20% (usualmente, fase Growth) bajo unos compromisos de recuperación de participación por cumplimiento de hitos es otra manera de encarar al inversionista. El inversionista sabe muy bien que el corazón del proyecto está en sus fundadores y que es precisamente esto lo que lo motivó a asumir riesgos en conjunto.

Una de las claves del asunto, es tomar las decisiones con un modelo de negocio claro, con unos criterios financieros sensatos y con conocimientos amplios del mercado. Tomes la decisión que tomes, es importante tener en cuenta que el verdadero juez es la ley de la oferta y demanda. No hay que perder de vista que lo bueno para el capital de la empresa no siempre es bueno para el negocio.

Paul Graham: <The Equity Equation>

Según un post de Paul Graham llamado «The Equity Equation» existe un método de valoración de la Startup para dar entrada a los inversores, empleados o advisors, en función del valor que aporten a la compañía. Este método no da el valor absoluto de la Startup en euros o dólares, sino el porcentaje que se le otorgará al tercero.

Este método considera la N como la fracción de la empresa que se le está cediendo al inversionista. Entonces, el “acuerdo” será genial si el emprendedor considera que con la intervención del inversionista los resultados de la empresa serán iguales o superiores al factor 1 / (1 – N).

Conclusión

La mejor respuesta del emprendedor es no encerrarse en una sola posición. Hay que escuchar al inversor, ya que tiene un punto de vista que aportar y que puede ser interesante para el empresario. Por ese motivo, es imprescindible conocer y comprender mucho mejor acerca de las distintas rondas de financiación que existen. 

Nueva llamada a la acción

Las ayudas directas para autónomos y PYMES afectadas por la pandemia

El Consejo de Ministros del pasado viernes aprobó tres fondos con diferentes líneas de actuación para rebajar los efectos de la pandemia, y así proteger el tejido productivo hasta que se haya generado inmunidad en la población. De esta manera, se pretende proteger a las empresasque eran viables previamente a la pandemia y que ahora están pasando por una situación complicada con ayudas directas.

Estos fondos tienen una dotación total de 11.000 millones de euros y se dividirá en las siguientes líneas de actuación:

  1. 4.000 millones destinados a reestructurar la deuda
    1. 3.000 millones para la reestructuración de deudas directas.
    1. 1.000 millones para un fondo de apoyo a la solvencia de las empresas.
  2. 7.000 millones en ayudas directas a través de las Comunidades Autónomas. De estos últimos, 5.000 millones serán para todas las comunidades y 2.000 millones a las islas canarias y baleares.

RESTRUCTURACIÓN DE LA DEUDA

El primero fondo irá dedicado a reestructurar una parte de los 118.000 millones en créditos avalados por el ICO. Podrán renegociar esos préstamos y solicitar periodos de carencia más amplios. Ahora bien, estas negociaciones están sujetas a las condiciones de cada banco. Esta línea de actuación tendrá 3.000 millones de euros.

En segundo lugar, y con el presupuesto de 1.000 millones, es el fondo de apoyo a la solvencia de las empresas. Este instrumento lo orquestará la empresa pública Cofides e irá orientado a la recapitalización de las firmas medianas. Este inyectará capital o híbridos, y de esta manera se pretende solidificar los pasivos de algunas empresas y mejorar la posición de solvencia y moratoria de los procesos concursales.

AYUDAS DIRECTAS: 7.000 MILLONES A TRAVÉS DE LAS COMUNIDADES AUTÓNOMAS

El tercer fondo otorga con 7.000 millones de euros a las Comunidades Autónomas para que den ayudas directas a las empresas que se han visto golpeadas por la pandemia. De esta dotación, y como hemos mencionado antes, 5.000 millones serán para todas las comunidades y 2.000 millones a las islas canarias y baleares.

¿A QUIÉN VA DIRIGIDO?

Las empresas beneficiarias son aquellas que demuestren que el 2020 bajaron su facturación más del 30%.

De la misma manera, han de estar entre los 100 subsectores considerados más afectados por la pandemia. Entre ellos se encuentran la hostelería, la restauración, el comercio al por mayor y minorista o sectores auxiliares del transporte, o la cultura. Si quieres conocer todos los sectores, los puedes consultar aquí.

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CARACTERÍSTICAS

Son ayudas directas entre 4.000€ y 200.000€, y el importe variará en función del tipo de empresa:

  • Autónomos: Como cotizan en el régimen de estimación objetiva en el IRPF podrán optar a una cantidad fija de 3.000€.
  • Por otro lado, el resto de los autónomos y empresas: Podrán solicitar entre 4.000€ y 200.000€.

En cualquier caso, el importe de las ayudas ascenderá a un máximo del 40% de la caída de ingresos en micropymes y un 20% a las demás empresas.

¿QUÉ GASTOS SON SUBVENCIONABLES?

El objetivo de estas ayudas es que se destinen a pagas gastos fijos y deudas contraídas desde marzo de 2020. Es decir, pago a proveedores, suministros, salarios, arrendamientos o deuda financiara. Quieren ayudar a hacer frente a las obligaciones que no han podido asumir a causa del COVID.

La concesión de las ayudas estará ligada al mantenimiento de la actividad hasta junio de 2022, así como a otros requisitos, como la prohibición de reparto de dividendos y aumento de retribuciones del personal directivo. Las empresas también deberán estar al día del pago de obligaciones tributarias y no operar en paraísos fiscales.

¿CÓMO ACCEDER A LAS AYUDAS?

Las ayudas serán otorgadas por las CCAA, y tendrán un plazo de 1 mes y de 10 días para formalizar la transferencia de estos fondos a cada una de las comunidades. El criterio de asignación de los fondos a cada territorio seguirá los mismos criterios que los utilizados para el React-EU.

Fuente: BOE

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Nueva convocatoria con los fondos europeos: Líneas Estratégicas de 2021

LA AEI (Agencia Estatal de Investigación) ha avanzado las condiciones previstas para la nueva convocatoria para proyectos en I+D+i en Líneas Estratégicas. Se tratas de una de las primeras convocatorias para empresas que anuncia la Agencia con los fondos Next Generation EU. Además, la solicitud de la ayuda será muy similar a un Retos Colaboración.

Se esperan tres convocatorias financiadas por los fondos Next Generation EU y fondos del plan estatal. Estas serán las del 2021, 2022, y del 2023. Asimismo, se espera que en las próximas semanas se apruebe el Plan Estatal I+D+i 2021 – 2023, que cuenta con una dotación económica de 70 millones de euros para los tres ejercicios: 35 millones destinados a subvención y 35 millones a préstamo.

Se estima que se abrirá la convocatoria alrededor de abril 2021 y se espera financiar unos 40-50 proyectos en total.

Las líneas estratégicas (o topics) los puedes encontrar aquí.

¿QUÉ OBJETIVO TIENE?

Esta convocatoria tiene como objetivo financiar proyectos en colaboración entre empresas y organismos de investigación y está previsto que abra en abril. Va dirigido a dar respuesta a los retos expresados en forma de tema (topics).

¿A QUIÉN VA DIRIGIDO?

  • Empresas
  • Organismos públicos de investigación
  • Universidades públicas
  • Institutos de investigación sanitaria
  • Otros centros públicos de I+D
  • Centros tecnológicos
  • Universidades privadas
  • Otros centros privados de I+D
  • Asociaciones empresariales

CARACTERÍSTICAS

Para poder acceder a estas ayudas, el consorcio:

  • Ha de tener mínimo un organismo de investigación (público o privado) y una empresa.
  • Participación mínima de los miembros: 10% del presupuesto.
  • Participación máxima de una empresa: 70% del presupuesto del proyecto.
  • Coordinación del proyecto: podrá coordinar el proyecto cualquiera de los miembros del consorcio (organismo de investigación o empresa)

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CARACTERÍSTICAS DE LOS PROYECTOS PRESENTADOS

Inicio de la ejecución de los proyectos se estima para el último trimestre de 2021. Asimismo, el periodo financiable será de 3 años, y su presupuesto vendrá determinado por las actividades propuestas y su adecuación, tanto a los objetivos de los proyectos como a la finalización de la convocatoria.

CONCEPTOS FINANCIABLES

  • Personal
  • Aparatos y equipos
  • Materiales relacionados directamente con el proyecto
  • Informe de auditoría y viajes
  • Consultoría
  • Solicitud de patentes
  • Asistencia técnica
  • Subcontrataciones.

Los préstamos concedidos inferiores a 200.000€ por entidad, los préstamos inferiores a 1.000.000€ por proyecto y totalidad de beneficiarios estarán exceptos de garantías. En el resto de casos, la garantía será del 25%.

MODALIDAD DE LA SUBVENCIÓN

  • Organismos I+D públicos: costes marginales y subvención hasta 100%.
  • Organismos I+D privados: costes totales y subvención hasta 100%.
  • Empresas: costes totales, préstamos, hasta un 95% en función del tamaño de la empresa y de su situación financiera. En el caso de empresas públicas, éstas recibirán subvención máxima del 65%.

De la misma manera, aclarar que este nuevo programa de “Proyectos de I+D+i en Líneas Estratégicas” no sustituye al programa Retos – Colaboración. Se prevé su publicación a mitad de año y estará definido en el nuevo Plan Estatal I+D+i 2021-2023.

Si quieres conocer mejor cómo se va a distribuir los Fondos Europeos, te dejamos cómo se distribuirán los 27 millones de euros adelantados en los presupuestos del Estado.

Fuente: Agencia Estatal de Investigación (AEI)

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Qué objetivos tener en cada ronda de financiación

Claudia Londoño
Desarrollo de negocio

Cuando nos planteamos hacer una ronda de financiación, como CEOs hemos de hacernos dos preguntas esenciales a la hora de levantar una ronda de inversión:

  1. ¿Para qué necesito el dinero? Es decir, qué objetivos pretendemos conseguir.
  2. ¿En qué se va a gastar este dinero? Es importante cuantificar la necesidad de financiación de la empresa, de manera que no tengamos que diluirnos excesivamente. 

Hoy nos vamos a centrar en los objetivos que ha de tener una startup dependiendo de la ronda de inversión en la que está.

RONDA DE INVERSIÓN 3F (FFF): Fase temprana

En la fase anterior al product/market fit la Startup estará centrada en determinar si existe un problema lo suficientemente importante como para que merezca la pena proponer una solución, en concreto, la suya. 

Por lo tanto el objetivo sería conseguir el producto/market fit:

  1. Desarrollar un producto mínimo viable 
  2. Realizar todos los test para validar la propuesta de valor
  3. Validar la segmentación de clientes
  4. Validar el problema/solución

La startup en este momento ha de desarrollar un producto mínimo viable (MVP), y realizar todos los test para validar sus hipótesis de propuesta de valor, de segmentación de clientes y la del problema/solución. 

Por eso, la continuidad de la startup dependerá de encontrar rápidamente el product/market fit, es decir, nuestra solución es tan buena que hace que nuestros clientes estén dispuestos a pagar por ella.

En esta fase es difícil levantar una ronda de financiación, e incluso conseguir que algún Business Angel invierta. Por lo tanto, la manera de captar inversión privada son las 3F (Family, Friends, and Fools)

Por lo tanto, el objetivo principal de las 3F en esta ronda es claro: encontrar el product/market fit de su servicio para, entonces, levantar una segunda ronda. 

Hay ciertas situaciones que son excepcionales, como la que con una 3F ya sea suficiente. Eso puede ocurrir porqué el emprendedor tiene dinero para autofinanciarse o porqué ha conseguido un product/market fit pronto, con un alto valor añadido que le ha permitido monetizar muy rápido con apenas estructura, permitiéndole escalar sin más dinero que el procedente de una ronda 3F o escalar financiandose a través de sus clientes o sus ventas. 

RONDA DE INVERSIÓN SEED

Cuando llegamos a este momento, la startup ya tiene un equipo de founders con roles equilibrados, ha encontrado un problema que vale la pena solucionar y una solución que el mercado está dispuesto a pagar. 

Por lo tanto, a partir de ahí, los objetivos de esta fase son:

  1. Validar los canales de captación
  2. Consolidar el equipo
  3. Desarrollar el producto

Todos estos objetivos son los pasos previos a conseguir el break even. Es decir, aún tenemos poca tracción, pero ya tenemos el modelo validado y estamos preparados para remontar el valle de la muerte. En este momento, los business angels entran en juego, y, si el proyecto es atractivo, se puede llegar a cerrar una ronda de 75k a 150k. 

El mayor reto en esta ronda es conseguir el break even. Pese a que hemos comentado anteriormente que hay excepciones, no suele ser habitual que los fundadores tengan la capacidad de reforzar el apoyo financiero de la empresa. Por ese motivo, los fundadores o la 3F solamente cubren parte de esta fase seed, y es necesario que los business angels complementen esta inversión.

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SERIE A

En este punto hemos agotado cada casi toda la caja y ya hemos validado los canales de captación de clientes, así como desarrollado el producto en una buena dirección y complementado el equipo con perfiles planteados en la fase seed. Esto hace que las métricas de tracción crezcan adecuadamente y ya podemos empezar a buscar una serie A.

El perfil de inversor en esta parte de la curva de financiación son los VC (fondos de Venture Capital), los Super Angels o la co-inversión liderada.

Por lo tanto, los objetivos que nos hemos de plantear son los siguientes:

  1. Acelerar el crecimiento y escalar
  2. Conseguir el break even
  3. Y, consecuentemente, preparar la siguiente ronda, Serie B y sucesivas.

En esta fase pueden haber objetivos como la internacionalización, la compra de competidores o el desarrollo de otro producto o línea de negocio; aunque los objetivos más realistas y atractivos son los que hemos planteado.

¿Y DESPUÉS DE LA SERIE A?

Una vez ya hemos consolidado el equipo, validado el modelo de negocio y el desarrollo de producto, y en el mejor de los casos, escalado. Por eso, podemos aspirar a objetivos superiores:

  • Internacionalizar
  • Nuevas líneas de negocio
  • Intensificar el crecimiento orgánico
  • Y, en algunos sectores poco ágiles en la innovación, crecer de manera inorgánica adquiriendo competidores para ganar cuota de mercado.

También es cierto que en esta fase ya poco tendrán que ver con una startup: ya son empresas que han encontrado su modelo de negocio.

NO CUMPLIR OBJETIVOS EN LA RONDA: ¿QUÉ PASA?

No es tan relevante no cumplir los objetivos, sino la razón por la que se ha incumplido y que exista un plan de acción para cumplirlos. 

Si este plan de acción implica mayor inversión, es recomendable que se hable en primer lugar con los inversores actuales. Esto es porqué, en primer lugar, son los que han confiado en nosotros y porqué, en segundo lugar, les permites proteger su inversión.

Una vez ya has ofrecido la inversión a tus actuales socios, hay que abrir nuevos leads vinculando su perfil con los objetivos y fase de la startup en la que nos encontramos (3F, BA O VC). En este momento, se ha de defender todo lo que se ha logrado y construido hasta el momento, y el aprendizaje de los objetivos incumplidos. No es serio salir de ronda transmitiendo que has incumplido algunos (o todos) los objetivos y que quieres más dinero. Es serio contextualizarlo con lo positivo que has creado y las razones que hacen tu startup invertible. En este caso, el CEO demuestra resiliencia.

Tener todos estos puntos en consideración es importante para obtener una idea clara sobre la planificación de la ronda de financiación, la cual no debe ocupar menos del 50% del tiempo que implica el trabajo de levantar fondos en su conjunto.

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