Tag: financiación startups

NFO vs WC

Jonatán Lara
CFO

¿Qué es el WC?

El working capital (WC) es la financiación a largo plazo disponible para financiar las NFO una vez que se han financiado los activos fijos (lo que tienes disponible de recursos permanentes para financiar tus operaciones). 

WC= PN + Deuda a largo plazo – Activos a largo plazo

Si el working capital es positivo, significa que tu patrimonio neto + Deuda a largo plazo > Activos a largo plazo.

Una vez adquiridos los activos fijos, los fondos restantes están disponibles para el funcionamiento de la empresa.

El working capital aumenta si se incrementan los fondos propios, lo que ocurre cuando se obtienen beneficios (o se produce una aportación de fondos propios a través de una inversión o un aumento del préstamo). 

Este se utiliza para financiar las partidas de la parte superior del balance que tienen que ver con las ventas, incluidos los créditos, las existencias y las deudas, es decir, el NFO. El Need for funds of operations (NFO) y el WC pueden parecer similares, pero hay una diferencia clave. 

¿Qué es el NFO?

El NFO son los fondos necesarios para financiar las operaciones de una empresa. Se calcula para saber cuánto crédito vamos a necesitar. 

NFO = Efectivo necesario + Cuentas a Cobrar + Inventario – Cuentas por pagar – Financiación espontánea

Si suponemos que el efectivo necesario es cero, y la financiación espontánea es pequeña, entonces: 

NFO = Cuentas a Cobrar + Existencias – Cuentas por pagar

El NFO aumenta si hay una gran cantidad de existencias o si los clientes tardan en pagar. Disminuye si los proveedores conceden mucho crédito, por ejemplo, con largos plazos de pago.

Por tanto, el NFO son proporcionales a las ventas mientras las condiciones de pago no cambien:

  • Ventas crecientes = NFO creciente
  • Ventas estacionales = NFO estacional

No es preciso, entre otras cosas porque algunos componentes son retrospectivos (los de las ventas de ayer), mientras que otros están orientados al futuro (las existencias se construyen para las ventas de mañana). 

NFO vs. WC

Lo importante es que el NFO es ampliamente proporcional a las ventas, mientras que el WC es ampliamente proporcional a los beneficios. El WC y el NFO son idénticos cuando una empresa no tiene un excedente de efectivo o una línea de crédito:

No son idénticos cuando:

  • WC < NFO = Necesidad de crédito. [NFO=WC+Crédito]. En esta ocasión, es necesario un préstamo o crédito para financiar las operaciones de la empresa.
  • WC > NFO = Excedente de efectivo. [NFO+Excedente de efectivo=WC]. Esta situación significa que la empresa tiene excedente de caja. Por ello, ha de rentabilizar, invertir o cancelar la deuda financiera con ésta.

Si una empresa necesita dinero, es porque: 

  • Hay un aumento en el NFO
  • Hay una disminución del WC
  • Ambas cosas a la vez

La distribución entre NFO y WC es esencial para diagnosticar posibles problemas de la empresa:

  • Si el WC es escaso, la empresa tiene un problema estructural.
  • Si el NFO son excesivas, la empresa tiene problemas de funcionamiento.

Family Office versus Venture Capital

Jordi Altimira
Partner & CEO

¿Qué es un Family Office?

Es una empresa de gestión patrimonial que invierte activos en nombre de individuos ricos o grupos de individuos ricos. Aunque los Family Office se remontan a la Florencia del siglo XV (durante el ascenso de los Médicis), ha habido una proliferación reciente del formato debido, principalmente, a la reciente explosión de la riqueza generada por la tecnología.

Los family offices unifamiliares se enfocan en administrar el patrimonio de una sola persona o familia. En cambio, los multifamiliares administran la riqueza de varias familias que unen su capital invertible para lograr un acuerdo de inversión más formal / institucional y cosechar economías de escala de costos.

¿En qué se diferencian de un Venture Capital?

Los Ventures Capital recaudan fondos con un ciclo de vida de 10 a 12 años y se enfocan exclusivamente en construir una cartera diversificada de múltiples empresas en etapa inicial. 

Los Family Offices, por otro lado, tienen capital “perenne” (capital paciente con una vida de fondo indefinida) y no tienen un horizonte de inversión.

Por otro lado, los Venture Capital compiten por acuerdos a través de relaciones públicas, marketing, comunicados de prensa, tamaños de fondos y noticias sobre empresas del portfolio; mientras que los Family Office valoran la discreción y la confidencialidad por encima de todo, independientemente de lo activos que tengan en sus inversiones.

Nueva llamada a la acción

¿Por qué captar fondos de un Family Office?

Los Family Office han sido una excelente manera de conectarse con empresarios, profesionales e individuos exitosos con perspectivas compartidas.

Si bien la mayoría de las empresas persiguen sin cesar firmas de capital riesgo, hemos tenido la suerte de colaborar con algunas oficinas familiares con objetivos compartidos. Compartiré algunas de estas ideas a continuación:

  1. Capital a largo plazo. Los Family Office están enfocados a la inversión a largo plazo. Existen para preservar, hacer crecer y transferir riqueza entre generaciones. Además, no adoptan un enfoque de “spray and pray” para invertir, sino que buscan oportunidades disruptivas y luego concentran los recursos en estas oportunidades.
  2. Mayor alineación entre fundadores y Family Office. Los fundadores se benefician enormemente del ADN empresarial de los fundadores de la mayoría de los Family Office, además de los conocimientos y las conexiones de la familia. Aquí es donde generalmente eclipsan a los VC. Con un enfoque quirúrgico, los Family Office brindan asesoramiento, introducciones estratégicas y capital más allá de la inversión en la etapa inicial; sin el drama y la agresión, porque cada trato se basa en una alta convicción.
  3. Socio estratégico en lugar de socio financiero. Esto significa hacer más que proporcionar capital. Al trabajar con una family office, las empresas en etapa inicial deben comprender el porqué de su existencia y estar preparadas para desarrollar e implementar un plan a largo plazo para ofrecer un valor duradero. Esto significa que la gestión y el buen gobierno deben ser una alta prioridad, por lo que muchos requieren un puesto en la junta. La empresa tendrá acceso a su red para brindar asesoramiento estratégico, inteligencia de mercado y otros beneficios tangibles que requieren un nivel de supervisión. Encontrar el equilibrio adecuado entre dar espacio al emprendedor para crecer y la necesidad de transparencia que requieren los Family Office es fundamental para que estas asociaciones tengan éxito.

El proceso de inversión de un Family Office

El proceso de inversión varía significativamente según la antigüedad, la experiencia y la madurez de la oficina, su administrador de inversiones y la dinámica idiosincrásica de la propia familia.

Más allá de las expectativas del noviazgo, otras dos idiosincrasias y las consecuencias asociadas tienden a prevalecer entre la mayoría de los Family Office. Estos dos comportamientos (que vale la pena informarte) son:

  1. Confidencialidad: Dado que los Family Office prefieren su privacidad, es posible que prefieran mantener los detalles de la inversión en secreto, con poco o ningún PR. Esta aversión a la publicidad tiene un costo para los emprendedores. Por un lado, es mucho más difícil crear un efecto de halo con el que atraer talento sin comunicados de prensa llamativos y pocos nombres de capital de riesgo.
  2. Integridad y comunicación: Un VC generalmente sabrá más sobre un sector, ciclo de mercado, panorama estratégico y disponibilidad de talento determinados que el family office promedio. Dicho esto, los Family Office siempre superarán a sus contrapartes de capital de riesgo como fuentes de capital “perenne” que estarán a su lado incluso en momentos de angustia, en la medida en que su estilo de comunicación, transparencia e integridad coincidan con los de ellos.

Nueva llamada a la acción

WACC: EL INDICADOR FINANCIERO CLAVE

Jose Muñoz
Financial Analyst

Los datos financieros son necesarios para poder tomar decisiones en la empresa: no sólo nos dirán en qué estado está la empresa, sino que nos permitirá escoger qué camino seguir a la hora de cubrir tus necesidades financieras. El WACC es un indicador que nos permite saber si la empresa está siendo eficiente en capital. Es una forma de valoración que recomendamos para todo tipo de empresas, pequeñas, medianas o grandes, ya que nos indica cuán caro es para la empresa el financiarse. 

¿QUÉ ES EL WACC?

El WACC (Weighted Average Cost of Capital) es un promedio ponderado entre un coste y una rentabilidad exigida. 

  • Un coste: el coste de la deuda
  • Una rentabilidad exigida a las acciones (Ke). 

Es la tasa a la que se debe descontar el FCF (Free Cash Flow) para obtener el mismo valor de las acciones que proporciona el descuento de los flujos para el accionista. Es decir, se utiliza para descontar los flujos de caja futuros a la hora de valorar un proyecto de inversión. 

De una manera más simple, el WACC viene marcado por el coste de oportunidad de los accionistas (equity) y por el coste de la deuda, así como la proporción de deuda y equity que presente el balance.

¿CÓMO SE CALCULA?

En primer lugar, los elementos son:

  • Rd: Coste de la Deuda Financiera
  • Re: Coste de los Fondos Propios
  • Tc: Impuesto de sociedades (Corporate tax rate)
  • D: Deuda Financiera
  • E: Fondos propios (Equity)
  • V: Deuda financiera + Fondos Propios (D+E)

Nueva llamada a la acción

Esta fórmula, si la graficamos, en el eje Y tenemos el % de los diferentes costes (coste de la deuda y el coste del capital); y en el eje X nos encontramos con la relación entre la deuda y capital (equity) en %.

El apalancamiento financiero tiene una serie de ventajas y desventajas. Por una parte, aumenta el ROE (rentabilidad contable del accionista) y la segunda es que reduce la base impositiva, y por lo tanto, pagas menos impuestos. Por otro lado, si que tiene desventajas, como que, cuánto más apalancamiento, más riesgo financiero y mayor core de la deuda (kd) y el coste de los fondos propios (ke) aumentan.

Claramente observamos que el óptimo de financiación, se encuentra en el mínimo WACC. De esta forma, poner deuda en el balance es positivo de cara a minimizar el coste del capital en la empresa. Sin deuda, el coste del capital es superior. Si el apalancamiento fuera excesivo, el WACC se nos dispararía y no lograríamos el objetivo deseado de lograr minimizarlos.

EL EFECTO DEL WACC EN EL VALOR DE LA EMPRESA

Cuando descontamos los beneficios futuros de la empresa con un WACC mínimo (denominador), aumentará el valor actual de la empresa. Es decir, a mayor WACC, menor valor de la empresa; y viceversa: a menos WACC, mayor valor de la empresa.

Nueva llamada a la acción

¿Puede una empresa tomar decisiones de espaldas a la caja?

Jonatán Lara
CFO

Las previsiones de tesorería en concreto, y los planes de negocio en general, sirven para apoyarnos en la toma de decisiones del día a día, entre otras cosas. Por ese motivo, no se deberían tomar decisiones de espaldas a la caja. Podemos dividir la toma de decisión en tres momentos del tiempo: 

Previsión

Esta fase surge previo a la toma de decisiones y ayuda a elegir la mejor decisión posible para el futuro. Un claro ejemplo sería la decisión de bajar precios de nuestro producto/servicio. Se identifican aquellos conceptos que van a ser determinantes en nuestro modelo de negocio, para trabajarlos con el máximo detalle posible en el momento de hacer las previsiones.

Es importante tener en cuenta que si hacemos previsiones sobre eventos futuros, hemos de hacer una reflexión sobre todos los gastos e ingresos que vamos a tener, y todos los pagos y cobros que se generarán. Por ejemplo, una empresa que fabrica algo tangible deberá dedicar mucha atención a los costes de producción, diseño de prototipos, gestión de producción… En cualquier modelo, los costes de adquisición de clientes serán una variable crítica también y te ayudarán a determinar si lo que estás invirtiendo en la captación está siendo rentable o está dando resultados en las ventas. 

Hay que tener presente que no hay que olvidar variables “menos económicas”, como podrían ser el nivel de clientes o usuarios, la estacionalidad del modelo de negocio, el impacto de la competencia, etc.

Es muy importante no trabajar con datos fijos, sino con datos variables, para poder evaluar el impacto de desviaciones en los costes, la sensibilidad del modelo. En esta fase tenemos que montar nuestra estructura de previsiones de negocio y, por lo tanto, también la estructura de tesorería. Hay que observar bien si una idea es sostenible en términos de rentabilidad desde el principio. 

Nueva llamada a la acción

Análisis

Una vez que vas trabajando en tu negocio después de construir las provisiones, van surgiendo una serie de decisiones que hay que tomar en base a las desviaciones de ingresos y de gastos, que se compararán con las previsiones iniciales. Es importante tener la información correcta para tomar la decisión ágilmente y minimizando los riesgos de error.

  • Revisión de hipótesis: Tener unas previsiones financieras bien estructuradas me permitirá saber rápidamente hasta dónde puedo llegar con el proveedor para aceptar las nuevas condiciones, y ayudarme a enfocar la negociación. Un caso práctico en el que se debe revisar la hipótesis por ejemplo, es cuando te quedas corto en la previsión de un gasto y el proveedor te exige más precio, porque si la empresa es joven, hay poco track record y no puede financiarse con un aplazamiento del pago.
  • Nuevas hipótesis: la mejor manera de enfocar un evento extraordinario, como el modelo de ingresos o un coste no previsto, es confrontarlo con las previsiones financieras y saber qué impacto tendrán en la caja.

Reflexión

Esta fase surge después de tomar la decisión, es decir, es el momento de examen de conciencia. En este periodo tenemos que reflexionar el motivo por el cual ha surgido una hipótesis. En otras palabras, hay que analizar los factores que han provocado ese cambio en las previsiones iniciales para reducir la probabilidad de que vuelva a suceder. 

Conclusión

Tomar una decisión de espaldas a la caja es posible, aunque conviene no hacerlo. Cuando se llega a la fase de toma de decisiones, se ha de estar preparado y tener información de calidad para ser ágil y eficaz frente a las decisiones que hay que tomar. Un mal proceso o simplemente, tomar decisiones de espaldas a la caja puede provocar una serie de consecuencias, como lo sería una rotura de caja provocando una reducción del runaway, o limitando el crecimiento que reduciría la posibilidad de invertir en acciones que te generen nuevos o más ingresos. La toma de decisiones en una empresa es un proceso clave para determinar la marcha y el futuro de la propia empresa.

Nueva llamada a la acción

El vencimiento de un pagaré ¿Qué hay que saber?

Francisca Muñoz
Account Manager

La fecha de vencimiento de un pagaré es una de las condiciones esenciales que se definen en el documento de este método de pago. 

Su duración suele estar fijada en días naturales o hábiles, siendo en el último caso el más utilizado por la facilidad de poder cobrarlo hasta último momento. En caso de contarse como días naturales y el vencimiento caer en un día no laborable, este plazo se alargaría hasta el próximo día hábil. Además, si ambas partes están de acuerdo, la fecha de vencimiento podría modificarse.

Existe la opción de modificar la fecha preestablecida en un principio, si ambas partes están de acuerdo. Es decir, anular la fecha límite debido a que la empresa emisora está teniendo problemas de solvencia llegados esta fecha, quizás por ser final de mes o por haber emitido más pagarés con plazos similares. En caso de ser el beneficiario, tendremos que firmar un pagaré en blanco teniendo en cuenta de que el pagaré puede perder su validez y no cobrarse.

Nueva llamada a la acción

Las posibilidades de vencimiento son varias:

  • Fecha fija: el plazo para cobrar el pagaré será en un día y momento acordado.
  • Plazo contado desde la fecha: su vencimiento tendrá una duración exacta desde su emisión, por ejemplo, 60 días después de aceptar el cobro de la factura en modo de pagaré. 
  • A la vista: este es un formato “sin vencimiento”, es decir, el beneficiario puede solicitar el cobro en cualquier momento, normalmente no excediendo del año. Suele ser el método más común ya que es el que más libertades proporciona al beneficiario. Además, este vencimiento suele efectuarse cuando el pagaré no dispone de una fecha determinada.
  • Plazo contado desde la vista: en este caso, el beneficiario cuando quiere ir a cobrar su factura debe pedir primero a su deudor la aceptación del cobro, sin fecha exacta de vencimiento.

La definición de un vencimiento ayuda a que en caso de impago este hecho se pueda denunciar para ser indemnizado mediante un juicio ejecutivo mercantil. En este caso, tenemos que tener en cuenta las dificultades y lentitud con la que se procesan estas transacciones legales. Es por ello que te recomendamos fortalecer y formalizar este documento a través de un contrato en el que se pueda comprobar la validez del pagaré en caso de impago. Normalmente este paso se realiza mediante un notario para que el convenio sea certificado. 

Nueva llamada a la acción

La recurrencia, el LTV, y el modelo de cohortes

Jordi Altimira
Partner & CEO

Cuando hablamos de marketing online y de financiación de startups, la visión global a menudo se puede resumir en 3 variables: el CAC (Customer Acquisition Cost), el LTV (customer LifeTime Value) y la profundidad del estanque en el que estás captando clientes potenciales.

El cálculo de la recurrencia es lo que más dificulta el análisis. Para estimarla correctamente,  se ha de hacer un estudio de cohortes. Al tratarse de un análisis complejo, muchas startups no saben por dónde empezar, aunque no son pocos los emprendedores que emplean el llamado modelo de cohortes para estimar la recurrencia que aplicarán en el cálculo del customer lifetime value (LTV).

¿Qué es la recurrencia?

La recurrencia es un número, un valor que muestra cuántas veces y durante cuánto tiempo un cliente/usuario realiza una misma acción. Por ejemplo, el objetivo de un e-commerce de vinos es conseguir que la compra de un cliente sea lo más a menudo posible, ya sea una vez cada año, una vez cada mes o una vez cada semana. Imaginemos que la recurrencia de este e-commerce es de 3,5 veces a 1 año. Esto implica que, de media, un cliente compra 3,5 veces en nuestro e-commerce durante un período de 1 año desde el momento en el que lo captamos y realiza su primera compra. 

Modelo de cohortes

Para medir acertadamente la recurrencia es idóneo hacerlo a través de un modelo de cohortes. Este modelo es principalmente una tabla que nos muestra periódicamente la evolución en las compras realizadas de los clientes que han sido captados durante ese período (la cohorte). Por lo tanto, el objetivo de este modelo consiste en encontrar cuál es la recurrencia estimada de nuestros clientes en los próximos X meses para poder estimar el LTV multiplicando el margen bruto por dicha recurrencia.

El análisis que sigue el estudio de cohortes para poder calcular la recurrencia, parte generalmente de la realidad observada, es decir, ver cómo se han repetido las compras de los clientes, calcular el promedio, representar gráficamente la recurrencia observada y estimar una línea de tendencia con su respectiva ecuación para estimar los X meses siguientes. Finalmente, se obtiene el factor de recurrencia por el que se multiplicará el margen bruto para estimar el LTV. La fórmula sería la siguiente:

LTV = Ingreso medio * Tasa de Recurrencia * Margen Bruto

Nueva llamada a la acción

¿Para qué nos sirve la recurrencia?

Una vez hemos construido nuestra matriz de cohortes en relación con la recurrencia en la compra de los productos/servicios, se ha de ir un paso más allá. 

Es importante entender qué nos dicen los datos y obtener conclusiones sobre ello para que nos ayuden a tomar mejores decisiones. Hay que tener en cuenta que, el LTV por sí solo tampoco nos dice tanto como creemos y que, por lo tanto, debemos de compararlo con el CAC para obtener una medida de rentabilidad acertada, el ratio LTV/CAC (papel que tiene CAC en LTV).

Ciertamente, lo que todos buscamos es que la captación sea rentable (LTV/CAC>1) en la primera compra, pero no siempre es así. Por lo tanto, queremos que el ratio sea superior a 1 lo más cerca posible (a nivel temporal) del momento de la primera compra del cliente nuevo.

¿Qué concluimos?

Hay que tener en cuenta que empleando este modelo estamos obteniendo estimaciones y no hechos contrastados. Indistintamente, la recurrencia es una medida totalmente necesaria para el día a día de un negocio, en consecuencia, debería de afectar a las decisiones estratégicas de la misma. La mejor manera de medirla, como ya hemos visto anteriormente, es a través de un modelo de cohortes. La recurrencia es un elemento necesario para calcular nuestro LTV y así poder entender cómo de rentable es nuestra captación de clientes.

Nueva llamada a la acción

4 UTILIDADES DE LA “CAP TABLE”

Jordi Altimira
CEO y Partner

Cuando trabajamos las proyecciones financieras es necesario saber cuál es la estructura actual y futura de capital y prima de emisión de la compañía, y como está distribuida entre sus socios. Recordamos que hablamos de socios cuando hablamos en términos de Sociedad Limitada, aunque en una SA cambiamos “participaciones” por “acciones”). Es especialmente importante trabajar en escenarios de entrada de inversores, es decir, de emisión de nuevas participaciones u otros instrumentos de patrimonio.

La Cap Table (Capitalization Table) tiene una doble función, porque permite reflejar en todo momento la estructura de capital de la empresa (función de control) y también te permite analizar el impacto de movimientos futuros en los mismos (función de simulación).

ESTRUCTURA DE LA CAP TABLE

Las filas de la cap table tendrán dos grupos de información:

  1. Agrupación por tipología de instrumentos de patrimonio;
    • Participaciones ordinarias: Generalmente todas deberían ser de este tipo, por simplicidad. Hay algunos casos en los que se emiten participaciones con menores derechos políticos pero iguales derechos económicos (cuando al fundador le interesa tener mayor control del capital), o con iguales derechos políticos pero menores derechos económicos (interesa al inversor para maximizar su rentabilidad sin menoscabar el control del fundador).
    • Participaciones preferentes: Aquellas que tienen derechos preferentes sobre las participaciones ordinarias. 
    • Opciones: paquetes de participaciones en el capital reservados como mecanismo de retribución de empleados o de asesores. 
  2. Socio/Accionista de la Compañía que posee cada tipo de instrumento de patrimonio. Es decir, lo que viene a ser razón social, nombre y apellidos, en función de si se trata de una persona jurídica o física, respectivamente.

Nueva llamada a la acción

En las columnas se recogerá, para cada socio y tipo de instrumento, esta información:

  1. Ronda de inversión en la que se emitió el instrumento de patrimonio.
  2. Fechas: La de la inversión y la de desembolso efectivo.
  3. Importe en euros de la inversión.
  4. Precio por participación: Esta cantidad se puede descomponer en dos partes: en la parte del capital (el nominal reflejado en los estatutos sociales) y en la parte de prima de emisión. Se separa ya que, de esta forma, podemos determinar cuál es la valoración implícita de cada ronda.  En general, todas las participaciones que entren en una misma ronda deberían tener la misma valoración, pero puede haber casos en los que esto no se produzca. 
  5. Número de participaciones: Descomponer el número de participaciones por ronda, es decir, que haya una columna para cada ronda de inversión, luego se explica para qué.
  6. Porcentaje de participación a que da derecho cada participación emitida en cada ronda.

UTILIDAD DE LA CAP TABLE

Tener la cap table actualizada es una gran herramienta de control y simulación, y nos facilita el trabajo de elaboración de las proyecciones financieras. Por lo tanto, la cap table puede ser útil por sus funciones:

  1. Nos permite tener una foto de la situación actual de la estructura de capital de la compañía. En un momento, nos proporciona información sobre quién es el propietario de cada parte del capital, cuánto pagó y cuándo se incorporó.
  2. También podemos ver el impacto en la dilución de los fundadores ante diferentes escenarios de valoración en una ronda de inversión. De ahí el descomponer el número de participaciones por ronda: esto nos ayudará a enfocar las negociaciones con los inversores.
  3. Saber el impacto en la dilución de los fundadores al reservar paquetes de participaciones para empleados y asesores.
  4. Considerar el efecto en la dilución de nuevos inversores (y no sólo los fundadores), de acuerdos preferenciales con acreedores de préstamos participativos convertibles o con inversores en fases early stages (algunas incubadoras y aceleradoras se pueden reservar el derecho a entrar en segundas rondas, pero con una valoración con descuento sobre el valor post money de entrada de los nuevos inversores).

Esta herramienta de control y de simulación nos facilita el trabajo de elaboración de las proyecciones financieras. Además, es muy recomendable tener el cap table actualizado para que sirva en la gestión de las negociaciones con los inversores en las futuras rondas.

Nueva llamada a la acción

8 aspectos que un inversor exigirá a una startup

Jonatán Lara
CFO

Todo proyecto empresarial empieza por una idea vista como una oportunidad. La oportunidad convence para poner la idea en marcha gracias a que detecta su potencial y viabilidad, existiendo posibilidades de implementarla y estructurarla. Esto se describe en el Plan de Negocio, PdN o estudio de viabilidad, que debe detallar las características del producto/servicio, mercado, competidores y organización. 

El estudio de viabilidad será importante y el eje de la estrategia, será la tarjeta de presentación del proyecto. Antes de facilitar el PdN, al inversor hay que enviarle un Investor Deck (primer contacto que tienen un inversor sobre tu empresa) que debe ser claro y conciso, explicando brevemente: 

  • La propuesta, el problema y su solución (Unique Selling Proposition)
  • El mercado; tamaño, competencia y potencial de crecimiento 
  • Metas y objetivos a corto y a largo plazo
  • Necesidades de fondos
  • El equipo

Los inversores especializados y profesionales tienen la habilidad de identificar los puntos débiles o riesgos de los proyectos. El PdN debe transmitir la sensación de que los riesgos existen, pero son los inherentes a cualquier proceso emprendedor y no son exclusivos del nuestro. 

Nueva llamada a la acción

Aspectos a tener en cuenta

¿Qué aspectos del plan de negocio hay que trabajar con especial cuidado para convencer a los inversores? Hay una serie de características que los inversores tienen en cuenta a la hora de escoger si invertir en un proyecto:

  1. Calidad del equipo. Aquí radica en gran medida el éxito del proyecto. Los inversores invierten en compañías basándose en la confianza que el equipo gestor les transmite. La startup ha de ser atractiva, con un equipo comprometido y balanceado, es decir, con un equilibrio comercial, financiero, operativo… y con experiencia en el sector. Un buen equipo ha de demostrar sus habilidades analíticas, emocionales y de implementación del plan original e incluso cambiarlo o adaptarlo a nuevas situaciones. Ha de ser capaz de conocer sus fortalezas y debilidades al mismo tiempo que ha de tener una inquietud por lo que pasa a su alrededor; identificar oportunidades y amenazas del exterior.
  1. Innovación. El proyecto debe ofrecer elementos de innovación que los distinga de sus competidores, de modo que puedan ofrecer una propuesta de valor diferenciadora. Un conocimiento específico profundo de una industria ayudará a tener una ventaja competitiva. Una tecnología disruptiva y única aporta un valor diferenciador y ayuda a hacerse un hueco en el mercado. 
  1. El problema y la solución. Hay que identificar un problema real existente y una solución que el mercado comprará. Es el origen de la oportunidad que se está ofreciendo al inversor.
  1. Modelo de negocio. El mercado comprará el producto/ servicio mediante un modelo de negocio implementado escalable, factible y viable. El modelo de negocio (cómo ganar dinero) apoyado con una estrategia de comercialización ha de permitir crecimientos sostenibles a largo plazo. Cabe destacar que se debe buscar un inversor que se adecue a tu modelo de negocio ya que no cualquier inversor está dispuesto a invertir en tu empresa.  El Roadmap del proyecto va a ser un punto clave para marcarnos los principales hitos tecnológicos y comerciales requeridos por la startup para que esta no fracase. Este elemento sirve para establecer las etapas y los “timing” en la búsqueda de rondas de financiación para nuestro proyecto. 
  1. Plan financiero. Proyecciones financieras, objetivos a conseguir y expectativas. Se debe mostrar la necesidad financiera de la empresa y lo que van a lograr si consiguen la inversión que buscan. Es el análisis cuantitativo de la previsión de cuenta de explotación, balance y flujos de tesorería. 
  1. Time to Market. En muchos casos el éxito comercial de un producto o servicio no lo determina la calidad, ni la campaña de marketing ni el precio, si no el momento de estar presente para aprovechar la oportunidad del mercado. Tan importante es el poder llegar al mercado a tiempo como el no adelantarnos al mismo.
  1. Capital propio. Aportar capital propio demuestra el compromiso de los emprendedores con el proyecto porque apuestan a financiar las primeras etapas del proyecto con su propio dinero. Este capital ayuda a crear y construir un tejido de industria avanzada, por ese motivo, es fundamental tener suficiente caja para aguantar todo el proceso.  
  1. Retornos aceptables para el inversor. Uno de los objetivos últimos del inversor consiste en obtener una rentabilidad, y esta rentabilidad debe estar alineada con el riesgo que se asume, que en una startup será más elevado que en otros proyectos más consolidados. Estos retornos deben de estar ligados y demostrados en el plan financiero, para que el inversor tenga visibilidad de los números.

Conclusión

En el momento de encontrar a los inversores, la startup deberá mostrar niveles muy altos de pasión e involucración en el proyecto. Esto le permitirá transmitir el negocio y no solo el producto y explicar por qué la compañía será capaz de generar un crecimiento exponencial y cuáles son sus planes para conseguirlo. En fases muy tempranas, el 80% del valor de una startup está en el equipo y su capacidad de hacer posible la visión que sus miembros tienen en mente. Por ese motivo, el equipo deberá también evidenciar por qué es el mejor para ejecutar el plan. Compromiso, resiliencia, flexibilidad, ejecución y visión son los valores más importantes que ha de tener una startup según un inversor.

Podemos concluir que un proyecto se considerará bueno cuando este sea invertible, factible y viable. Un buen proyecto ha de tener un mercado claro, un equipo diverso formado por personas que no tengan un único perfil, debe de encontrarse en el momento adecuado y finalmente, este ha de ser escalable.

Nueva llamada a la acción

¿Qué es el leasing?

Mariale Vivas
Account Manager

El arrendamiento financiero o, comúnmente conocido como leasing, se trata de un documento contractual en el que una empresa decide dejar un bien material o bien inmueble a otra empresa durante un plazo determinado de tiempo a cambio de un pago dividido en cuotas por su uso. 

La diferencia con el renting, entre otras, es que el leasing permite la opción de compra del bien mueble o inmueble al terminar el plazo de tiempo del contrato. Además, funciona como una herramienta financiera de préstamo, por lo que ofrece unos beneficios fiscales por los que se deben cumplir una serie de requisitos y cumplimientos. 

PARTES DEL LEASING

En un contrato de leasing intervienen dos partes, una empresa arrendadora, la cual podría tratarse de una entidad financiera, y el arrendatario: 

  • La empresa arrendadora es aquella que, sabiendo la necesidad de su cliente, decide comprar ese material imprescindible para decírselo a su cliente a cambio de unas cuotas mensuales durante un tiempo establecido. 
  • La empresa arrendataria, en cambio, es aquella que hace uso del bien así como la que solicita el qué necesita y dónde comprarlo para poder disponer de él a través del contrato de leasing. Por lo tanto, es la empresa que tiene el derecho de uso hasta el vencimiento del plazo, después de esta fecha debe decidir si comprar o no el bien. 

Por lo general, esta operación financiera se da porque la empresa arrendataria no dispone del líquido suficiente para comprar el material que necesita, también puede ser que la adquisición no le interesa fiscalmente. Por ello, decide acudir a una empresa o entidad financiera para solicitar el bien a través de un contrato. 

Nueva llamada a la acción

CARACTERÍSTICAS

  • El objeto de contrato: El objeto de contrato del leasing es el material o bien inmueble que se solicita para un uso profesional determinado en los cuales se integran las actividades económicas relacionadas con la explotación agrícola, industrial, artesanal, comercial, pesquera o de servicios. Mediante el leasing, una empresa, pyme o particular puede alquilar maquinaria, mobiliario de oficina, un coche de empresa, material informático… entre otros bienes.
  • Duración: La duración de la vigencia contractual es el periodo de tiempo durante el cual se lleva a cabo este leasing: 2 años en caso de un bien material y 10 años en bienes inmuebles. 
  • Finalización del contrato: Cuando se termina el plazo de tiempo del contrato se tiene la opción de llevar a cabo 3 operaciones: 
    1. No acceder a comprar el bien y devolverlo a la empresa arrendadora
    2. Solicitar una re-contratación de leasing pactando nuevas condiciones
    3. Comprar el bien y traspasar la propiedad a la empresa arrendataria

Desde Upbizor recomendamos esta operación financiera para las empresas que no puedan, o no quieran, comprar un bien porque suponga una gran inversión, pero que a la vez sin ese mueble o inmueble la empresa se vea perjudicada. Por lo que esta opción nos permite acceder a maquinarias, softwares o elementos que nos ayudarán a automatizar nuestro trabajo y ser más eficientes.

Nueva llamada a la acción

TODO LO QUE DEBES SABER DEL RENTING

Angelica Barreno
COO

Un renting es un contrato de alquiler, es interpretado como una operación financiera y, a pesar de no ser un instrumento financiero, se suele utilizar como una herramienta de préstamos para empresas. Este contrato debe ser a través de la prestación de un bien material como un mobiliario, maquinaria, vehículos de transporte…

Conlleva la participación de dos figuras: una parte que alquila y la otra parte que utiliza el bien mueble. La empresa que decide alquilar el material siempre contará con este bien en su stock, tanto si en ese momento está alquilado como si no. Hay que dejar claro que, aunque estemos hablando de empresas, este tipo de contrato está disponible para autónomos y particulares con algunos cambios fiscales. 

Características del contrato de renting

Las principales características comunes en todos los contratos de leasing son las siguientes:

  • Alquiler a largo plazo: El contrato suele tener una duración superior al año con un vencimiento pactado entre los actores de dicha operación. Para hacernos una idea, la duración media que se pacta en material de transporte está entre los 4 y 5 años. Además, de su duración, también se deben pactar la periodicidad (mensuales, trimestrales o anuales) de las cuotas así como su cuantía. A esta cantidad hay que añadir un depósito inicial como garantía a la Sociedad de Renting de dos cuotas por anticipado. 
  • Alquiler de un bien mueble: Se entiende por bien mueble aquel bien que se puede trasladar fácilmente de un sitio a otro, manteniendo su integridad. El bien mueble más habitual en los contratos de renting son los automóviles, aunque es posible formalizarlo sobre otros como los equipos informáticos. Cabe añadir que no se puede formalizar un contrato de renting sobre un bien inmueble.
  • Arrendatario: una importante diferencia de otro tipo de contratos exclusivos de empresas, es que el arrendatario puede ser tanto una empresa como un particular, es decir, se puede hacer con un fin profesional o con un fin personal. 
  • Arrendador: Puede ser una entidad financiera o una empresa especializada. 
  • Servicios adicionales al propio alquiler del bien mueble: Por ejemplo, en el renting de automóvil, además del propio disfrute del automóvil, se incluyen otros servicios como el mantenimiento, reparación o el pago de los seguros.
  • No existe opción de compra al finalizar la vigencia del contrato a diferencia de, por ejemplo, el leasing.

Nueva llamada a la acción

VENTAJAS Y DESVENTAJAS

Las ventajas del renting no son solo a nivel fiscal, sino también de servicios:

  • Ventajas fiscales: como empresa arrendataria, tenemos deducción de la cuota anteriormente mencionada y la disminución del ratio de endeudamiento ya que este bien alquilado no figura en el balance. En cambio, como particular estas cuotas están sujetas a IVA sin posibilidad de deducción posterior.
  • Ventajas de servicio: dentro de la cuota establecida vienen adjuntos unos servicios que duran hasta la finalización del renting, siendo estos el seguro, mantenimiento, reparación o reposición en caso de ser necesario. De esta forma el arrendatario se despreocupa de cargar con el riesgo de asumir cualquier accidente.
  • Ventaja extra: cuando se trata de contratos de renting por una gran cantidad de material, normalmente se suele hacer un descuento y el coste de financiación solo recae en la depreciación del bien. 

La principal desventaja del renting con respecto a otros regímenes de arrendamiento es su elevado coste, ya que la cuota periódica a pagar suele ser superior que en las demás modalidades.

Nueva llamada a la acción